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前段时间，众多知名视频网站都纷纷陷入到一系列的危机之中，其中尤以土豆、迅雷等拥有庞大用户数的网站最受关注，广电总局的网络视听服务许可证成为这一切的根源。第一批拿到许可证的提供网络视频服务的企业除了国企就是民企，几乎所有VC介入过的企业都未获得牌照。

横空出世的行业准入制度总是能造成几家欢喜几家忧的局面：行事更符互联网规则，拥有绝对优势数量用户的网络视频企业陷入在深深的泥淖之中，有 点岌岌可危；相应的，行事更符合国情，拥有更深厚ZF关系的网络视频企业虽在之前的用户竞争中几乎完败，但自他们拿到许可证的那刻起，似乎就获得了新生。 复星集团旗下激动网3月刚从北京高价购得了joy.cn的域名以替换其原来的megajoy.com，一派跃跃欲试之态；而SMG旗下的SMGBB（东方 宽频）则刚刚于4月10日对外宣布了Intel Capital对其1200万美元的投资。

这番景象几乎是正式宣告了始于2005年的那场中国网络视频投资泡沫的破灭，VC的整体性失败。接下来重组和并购行将成为该行业的主旋律。

当前的准入制度是内容方的全面胜利，通常认为的“渠道为王”在遇到敏感产品行业时完全失效。广电总局对待内容的态度似乎一直相当坚决，尤其在 显得颇有些外忧内患的时刻，VC的外资占相当比重的企业将几乎不可能在近期取得合法的行业准入许可证。而这些被VC投资的网络视频企业唯一真正可依仗的就 是他们拥有可使内容到达庞大用户群的渠道，即其网站，这同时也是为什么几家知名视频网站还未被停止经营的最重要原因以及将来可能到来的并购重组时谈判价格 的最重要筹码。

在目前外资网络视频企业经营前景相当不明朗的态势下，被视频这项烧钱的事业重舱挟持着大量投资额度的VC几乎肯定会在不远的未来纷纷选择离 场。这将是一场属于获得行业准入许可证的民营企业的并购盛宴（他们比国企要灵活得多），几家大站的领投VC或许还能获得一个可接受的退出价格，但大部分 VC将注定是落得“竹篮打水一场空”甚或“赔了夫人还折兵”的下场。

相比那些喜欢跟随泡沫的VC来说， Intel Capital或许会显得更明智些：在这样的准入制度下，对一家技术差劲，资源强大的国企实施并不高调的战略投资的确像是个更稳健、更漂亮的动作。如果成 功，则可以想像这对于其他VC关于政治正确的中国具体国情所具有的示范效应。不过，这种示范效应对于中国广大TMT领域的普通创业者来说恐怕是个十足的坏 消息：这意味着，在中国做事将更加依仗于资源和十二分的政治正确，而非你的创意和执行力。真正尝到了苦头的大批VC们将会理智地更注重后期的投资，而减少 对早期投资的关注，并将投资重心逐渐移出更容易受到“政治正确”因素影响的TMT领域。

而这一切，是否也意味着中国在自由创新的又一大阵地上的整体失守呢？